万联证券：给予广电运通增持评级

万联证券股份有限公司夏清莹,王景宜近期对广电运通进行研究并发布了研究报告《点评报告：业绩稳健增长，持续中标大单》，本报告对广电运通给出增持评级，当前股价为11.15元万联证券。

广电运通(002152)

报告关键要素:

2月27日晚，公司发布2022年度业绩快报万联证券。公司实现营业总收入75.01亿元，同比增长10.61%；实现归属于上市公司股东的净利润8.26亿元，同比增长0.16%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.93亿元，同比减少3.26%。

投资要点:

全年业绩稳健增长，海外业务拓展顺利：公司2022全年收入在疫情影响下实现稳健增长，营业利润同比增长10.32%，主营业务经营情况良好万联证券。四季度公司海外业务进一步突破。根据公司2022年12月的公告，公司两家孙公司分别与土耳其、墨西哥的第一大金融机构签订金融设备重大合同，合同金额分别约为1.96亿、1.83亿人民币。公司在中东、拉美地区品牌认知度和市占率持续提升，带动公司海外业务的快速增长，海外业务的拓展将会是公司未来业绩增长的重要驱动力。

拟收购中金支付，金融科技领域协同效应突出：2022年11月，公司公告拟收购中金支付90.01%股权万联证券。中金支付持有全国范围的互联网支付牌照，是国内B端支付领域的主要服务商。通过本次收购，公司能够在金融科技领域协同中金支付在B端支付领域的优势资源，将支付业务与公司深耕的城市服务、供应链金融、跨境支付等诸多业务场景相结合，进一步加强在银行及政府金融科技领域的布局，丰富产品及解决方案。同时，以支付业务为切入点，有利于公司加快数字人民币在B端支付场景的建设，进一步夯实公司在数字人民币领域的卡位优势。

增资广州数据交易所，把握数据要素市场化机遇：2022年12月，公司公告参与广州数据交易所有限公司增资，增资后持股比例达到10.5%，位列第三大股东万联证券。数据交易作为数据要素市场化的核心环节，在政策的大力支持下有望成为各地方政府的发展重点，后续各大数据交易所的产品创新和交易情况也将是市场关注重点。公司前瞻性投资数据交易所，在数据要素市场快速发展的背景下有望获得持续关注。

再次中标大额订单，非现金设备获大行认可：2月24日，公司公告成为中国农业银行股份有限公司2022年超级柜台项目的中标候选人，项目总金额4.25亿元万联证券。公司智能金融设备已入围六大国有银行、12家股份制银行及各大城商农信。本次中标显示公司非现类设备进一步获得国有大行客户的认可，将提升公司在非现智能设备领域的市场份额，巩固行业领先地位。

盈利预测与投资建议：公司四季度以来接连中标大单，为23年业绩提供有力保障万联证券。根据公司业绩快报，结合在手订单情况，调整盈利预测，预计公司2022-2024年营业收入分别为75.01/83.68/92.13亿元，净利润分别为8.25/9.26/10.40亿元，对应2023年2月28日的收盘价PE分别为32.26x/28.73x/25.57x，维持“增持”评级。

风险因素：数字人民币落地进展不及预期；金融信创推进不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期；汇率波动风险万联证券。

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证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券杨本鸿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.69%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.51亿，根据现价换算的预测PE为29.34万联证券。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为13.0万联证券。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广电运通（002152）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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